金融工程高智威智能化选基系列之八

  基金司理集体往往会由于各式各样的要素产生联合联络，比方基金司理经过一起重仓持有某一只股票，或许会存在某种信息沟通，因此产生联络。参考文献中的研讨成果，咱们别离以基金司理一起持有的股票、一起买卖的股票为枢纽，构建起多种基金网络。

  咱们依据基金网络内的买卖行为的共同性来衡量基金司理的网络信息运用程度，买卖行为趋于共同，则网络信息运用程度越高，买卖行为共同，或许有自己共同的信息源自或许具有额定的才能，则阐明对网络信息运用程度越低。咱们用基金/基金司理在半年内关于基金网络中股票的买卖额占比与其相关联基金的该股票买卖量占比均值之差来衡量基金司理的买卖共同性。

  经查验，基金司理的买卖共同性特征具有跨期稳定性。咱们别离构建了买卖共同性基金标签和非买卖共同性基金标签，经过历史数据回测，买卖共同性基金组合体现优于非买卖共同性基金组合。

  咱们将买卖共同性目标构建为选基因子进行IC测验和分位数组合测验，半年频调仓，回测时刻区间为2012年4月1日至2024年8月1日。测验成果为，咱们构建的多个买卖共同性因子，均获得了正的IC值，IC均值均在6%以上乃至到达10%，因子显著性较好，阐明基金的买卖共同性越高，基金未来的成绩或许越好。此外，买卖共同性因子与常见的选基因子相关性均没有较高的相关性。

  经过与股票价差因子进行组成，组成因子IC均值到达12.37%，多空组合年化收益率是7.81%。组成因子的分位数组合单调性更佳。

  依据组成后的因子，咱们构建了半年度调仓的选基战略，在中报、年报发表的下一个月的榜首个买卖日调仓，调仓日依据因子值从大到小进行排序，挑选前20只基金等权重构建基金组合，基准为万得偏股混合型基金指数，考虑买卖成本。选基战略在2017年3月30日至2024年8月1日期间，获得了8.51%的年化收益率，相关于万得偏股混合型基金指数，获得了费后5.29%的年化超量收益率，近6年战略均获得了正超量。

  以上成果经过历史数据计算、建模和测算完结，在市场环境产生显着的变化时模型存在失效的危险；当买卖成本或其他条件改变时，或许会引起战略收益下降乃至会呈现亏本；基金相关信息及数据仅作为基金研讨运用，不作为征集资料或许宣传资料。

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